Худайбергенов считает, что деньги ЕНПФ "ничего не дадут" экономике Казахстана 29 октября 2015 в 06:57 2152
Намерение Нацбанка РК выделить 1 трлн тенге из ЕНПФ на развитие казахстанской экономики может ни к чему не привести, считает директор Центра макроэкономических исследований Олжас Худайбергенов. Свою оценку инициативы регулятора экономист опубликовал на своей странице в Facebook.


В первую очередь Худайбергенов напомнил, что 93% всех средств ЕНПФ и так находится внутри экономики, а оставшиеся 7% вложены в зарубежные активы. 

«Именно поэтому простое перераспределение 93% из одного внутреннего актива в другой ничего экономике не даст. Общая сумма денег в экономике не изменится. Исключение, если удлиняются сроки — когда краткосрочные способы вливания заменяются на долгосрочные. Это приводит к появлению длинных денег в экономике. Но пока неясно, будет ли удлинение или нет», — отметил экономист.

Напомним, Нацбанк РК предложил выделить в 2016 году 1 трлн тенге на поддержку экономики Казахстана, в том числе 400 млрд тенге на бюджетные нужды, а 600 млрд тенге — на прямые инвестиции для бизнеса.

Худайбергенов отмечает, указанные 400 млрд попадут в бюджет через покупку пенсионным фондом государственных ценных бумаг с определенной доходностью, но и тут он не видит чего-то нового: пенсионные деньги исторически инвестировались в ГЦБ.

По данным экономиста, в частных НПФ доля ГЦБ доходила до 50-55%, причем это был самый доходный инструмент инвестирования, благодаря которому пенсионные активы показывали ежегодную доходность в 3%. Сейчас доля ГЦБ сократилась до 45%, но благодаря новым покупкам может дойти до прежнего уровня.

«Что касается 600 млрд тенге, то если деньги уйдут в нацкомпании, то меняется только способ получения этих денег государством. Обычно могли сделать так — за счет пенсионных денег покупаются ГЦБ, а дальше из бюджета выделяются деньги в нацкомпании. Но, судя по всему, теперь деньги пойдут напрямую — через покупку облигаций нацкомпании (но могу ошибаться, так как не все детали еще ясны)», — пишет эксперт.

Он прогнозирует, что если пенсионные деньги дадут нацкомпаниям напрямую, ставка составит 7-9%. Аналогичная ставка будет, если деньги уйдут в банки.

«В целом, сейчас куда ни ткни, будет вопрос к эффективности инвестиций. С одной стороны, они нужны, с другой стороны, нет достаточного доверия к любому каналу инвестирования», — заключает Худайбергенов.

Он также не исключил, что рост инфляции может привести к росту ставок, что сделает инвестпроекты бессмысленными.